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1月份销量回落,A股新能源汽车行情缘何继续发酵?

核心提示: 从2019年11月开始,新能源汽车板块在二级市场表现亮眼。春节开市之后,新能源汽车相关股票,仍旧受到资金的青睐。万得新能...

从2019年11月开始,新能源汽车板块在二级市场表现亮眼。春节开市之后,新能源汽车相关股票,仍旧受到资金的青睐。万得新能源汽车指数自2019年11月1日至2020年2月17日之间,累计大涨144.62点,涨幅达8.82%,成交额突破1万亿元。

与此同时,1月份新能源汽车的销量却并不显眼。据中国汽车业协会统计显示,今年1月份新能源车产销分别为4.0/4.4万辆,分别同比-55.4%、-54.4%,环比-52.38%、-73.01%,电动车销量渗透率约2.27%。其中,新能源乘用车产销分别为3.5/3.9万辆,同比-56.3%、-54.5%,环比均为-68.8%。

为什么1月份销量下降的情况下,二级市场的新能源汽车概念股依然表现抢眼呢?融通新能源汽车基金经理王迪表示,回顾一下新能源汽车概念股这一波行情的发展情况,核心在反应三件事情,让投资者看到了新能源汽车加速发展的可能。王迪介绍,其一,海外欧洲市场,由于2020年开始碳排放考核,各个车企均会在2020年大幅加大新能源汽车的推广力度以降低平均碳排放,所以2020年会是欧洲市场开始增加速增长的一年;其二,某新能源汽车龙头公司让大家看到了新能源汽车开始被消费者主动接受,并且智能化体验远好于传统车。2020年该龙头公司的上海工厂逐步投产,国产供应链将大幅受益;其三,国内补贴政策有望好于预期。2019年补贴大幅退坡造成国内销量不达预期,2020年补贴降幅预计较为温和,有望带来2020年国内销量回暖。

春节期间的新冠疫情,让投资者对新能源汽车行业多了一丝疑虑,对此,融通新能源汽车基金经理认为,新冠疫情主要在心理和业绩层面影响A股。心理层面预计投资者对于新冠病毒最恐惧的时间已经阶段性过去,即使后面有一定反复,随着工作逐步恢复正常节奏,冲击有望逐步递减。业绩层面至少一季度,整个汽车行业受到的影响较大,一方面生产端从2月10号才开始陆续复工,一方面需求端4S店的客流量预计会需要更长一点的时间才能恢复,所以对新能源汽车的生产和销售都有负面影响。

王迪认为,从股价角度来讲,新能源汽车目前阶段的股价核心变量不在于一季度淡季国内的销量如何,而在于从全球角度来看,主要整车制造商普遍开始加大对新能源汽车的推广力度,需求端也出现了现象级产品。由于投资者对于新能源汽车的长期发展信心增强,短期的业绩平淡等因素已在预期之中,所以新能源汽车板块在疫情爆发后依然表现较强的主要原因。

然而,目前新能源汽车板块内个股的估值已经不便宜,甚至部分个股估值创了历史新高。但是,王迪认为,从新能源汽车板块历史走势来看,估值并不是新能源汽车板块的核心影响因素,而核心影响因素是产业趋势。考虑到行业趋势明确向上,某新能源汽车龙头企业有望像当年苹果一样培育起国内一大批优质的供应链企业,在基本面趋势良好的情况下,预计新能源汽车的行情有望持续发酵。后面的板块催化剂有:某新能源汽车龙头企业新车型在3月份北美量产,下半年中国版量产;国内补贴政策正式落地;下半年更多车企新车型密集上市等。

王迪判断,新能源汽车的投资机会主要集中于动力电池产业链和特斯拉相关的汽车零部件。动力电池产业链是相较于传统车的全新市场,市场空间大,产业链条相对较长。而且我国发展新能源汽车较早,逐渐发展出了一批在细分领域具有全球竞争力的公司。另一方面,某新能源汽车龙头公司由于今年的上海工厂逐步投产,在成本控制的诉求下,会大幅引入国内零部件公司配套。好比于苹果培养了一批中国具有较强能力的电子配套企业,该新能源汽车龙头公司也有望将国内汽车零部件公司的能力提升一个层次。

具体到个股的选择,融通新能源汽车基金经理王迪的选择标准是细分领域的龙头、具备全球竞争力的优秀公司,对二三线品种几乎不会持仓,预计未来一段时间也会延续这个思路。


编辑:kun




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